菲尔茨·杰拉德(F. Scott Fitzgerald)说，检验一流智慧的标准，是同时保有全然相反的两种观念还能正常行事。按照这样的说法，投资者中一流智慧的比例一定不低。他们在接受“过去的业绩不能预测未来”的同时，又努力从股票走势中找到预测未来的蛛丝马迹；他们早上跟着巴菲特一起学习价值投资，晚上又和Youtube博主复盘当天股市的走向。
你当然可以说投资者必须做到兼收并蓄，某个角度说你是对的。今天的投资者常常需要汇总方方面面的信息：既关注雅虎财经上股票分析师的指引，又在微信公众号里阅读行业的基本面分析；一边等待美联储加息的靴子落地，一边从新闻里捕捉市场对某个公司的情绪。他们试图将所有这些信息汇总起来，得出买入或卖出的结论，期待通过独到的见解获得超出常规的收益。
我祝愿这些勤奋的投资者在市场实践中不断提高自己的眼光，但是如果你相信，我们应该认真检查行动背后的思想，那么把这些关于投资的想法拿出来审视就十分有必要了。好了，现在你已经坐在书桌前准备来一场哲学式地自我批判，但你很快发现自己快遇到了第一重障碍：缺少一把可以用来自我反省的尺子。不要着急，这本《随机漫步华尔街》就是你极好的工具。
《随机漫步华尔街》同时具备投资思想简史和个人投资指南的气质，当然我更看重它的前一重身份。本书的大部分篇幅用于讨论不同的投资思想和理论，系统而且全面，但并不一定客观，因为作者明显地表现出对某些理论的冷嘲热讽和不屑一顾。作者在简介中自称多年来持续战胜市场，但又不愿意透露半句自己的投资秘诀，作为读者我们无法考察他是否真诚，好在他在许多顶尖大学身居高位多年，想必他的能力是经过起这些聪明人的检验的。
作为一个投资者，面对一只股票，你常常需要问自己：当前的价格是贵还是便宜。这个简单的问题对应了更本质的问题：股票的价格是由什么决定的。你是否相信股票的价格是公司内在价值（Intrinsic value）的反应，购买的时候你应当对比内在价值和公司的股价而不是其他因素？如果你的回答是肯定的，那么你的策略很可能是基于坚实理论理论（Firm foundation theory）。这个理论认为股票的价值来源于股息的限制，所以你应当关注股息和盈利的增长。如果你认为股票价格是一场击鼓传花的游戏，价格的走向完全取决于投资者的心理波动，那么你可能相信的是空中楼阁理论（Castle in the air theory）。
你认为股票的走势有规律可循吗？如果你相信其中存在规律，比如“突破点”、“支撑位”、“阻力位”，那么你可能使用的是技术分析法。又或者你相信短期的波动不可预测，但是长期的股票价格将会回归内在价值，投资者需要做的就是预测公司的未来。那么你可能受到的是基本面分析思想的影响，也许你同时还相信股市在长期内会提供价值发现的功能。
你认为有可能通过发现他人尚未知晓的秘密，提前行动而获益吗？如果你认为市场上早就有人知道这些信息并且已经采取行动，当前股价已经包含了这些秘密，那么你也许信奉的是有效市场的假说。如果你认为市场中存在他人看不到的机会，比如市场对某只股票存在巨大的低估，那么你可能更容易接受无效市场的说法。
这些理论因为各种各样的原因都有大量的追随者。有时候是因为入门门槛低给人一种容易掌握的错觉，比如图表分析法；有时候是因为理论听起来很有道理但是操作起来难度太高，大部分人只能讨论无法实践，比如价值投资理论中确定内在价值的困难；还有些是因为这些理论披上了统计和数学的光环而更有说服力，比如现代投资组合理论。
全面地分析投资思想、系统性的反思行动准则让我们更加客观，不至于局限于某一种见解。但也经常让我们陷入在无法行动的客观和操作性极强的盲从之间选择的困境，甚至落入思想上客观行动上盲目的分裂境地。因为批判地看，所有的理论都存在局限性甚至缺陷，似乎没有一种理论值得一个清醒的头脑将其奉为行动指南，但那些看似站不住脚的技术却给了很多人超常的回报，我们于是不得不怀疑理性客观本身的价值。这样的感觉让人气馁。
我们天然地喜欢稳定和简单，我们希望找到一种理论来指导我们的行动，就如同我们渴望获得关于人生的坚定信条，从一种理论跋涉到另一种理论既耗费心力也让我们无所适从，但从另一个角度看，世界的真相也许就是这样，没有答案才是最终答案，不停追寻才是目的所在。好在作者为读者们提供了许多切实可行的建议，比如过你准备好接受市场平均回报，那么购买低成本指数基金也许是最好的办法。感谢作者，暂时免去了我们被另一个人生终极追问“到底买哪一只股票”穷追不舍的烦恼。