《红色资本》中国金融体系的脆弱基础

如果你关注财经新闻,那么你一定对这些事件不陌生:IMF将人民币加入特别提款权篮子,沪港通开通,影子银行问题,永煤债务违约,资产管理公司华融董事长赖小民腐败案。这些新闻事件都指向中国金融体系背后的问题和最新的改革动向。 《红色资本》(Red Capitalism)的副标题叫做《中国的非凡崛起与脆弱的金融基础》(The Fragile Financial Foundation of China’s Extraordinary...

《The Subprime Solution》房地产泡沫和次贷危机

罗伯特·席勒(Robert Shiller)在耶鲁大学主讲的公开课《金融市场》(Financial Market)是很多人的金融启蒙课,但他最广为人知的成就大概是在《非理性繁荣》(Irrational Exuberance)中成功预测了2001年的互联网泡沫。2008年,席勒出版了这本讨论金融危机的《The Subprime Solution》,中文版被翻译为《非理性繁荣与金融危机》。 2008年的金融危机开始于次贷危机(Subprime Mortgage...

《行动的勇气》金融危机回忆录

2009年,《时代》杂志将时任美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)评选为年度人物。伯南克当选的理由是他成功带领美国度过自大萧条以来最严重的经济危机。这本《行动的勇气》就是伯南克对自己金融监管者职业生涯的回顾。对于任何想要了解金融危机始末和美联储运作细节的读者,这本略显冗长书都是上好的选择。...

《伦巴第街》最后的贷款人

在Netflix自制的传记历史剧《王冠》(The Crown)第一季第七集中,女王引用白浩芝在《英国宪法》(The English Constitution)中关于政府和王室的关系的论述,来批评首相丘吉尔隐瞒健康问题损害了王室和政府间的信任。这里的白浩芝就是《经济学人》的传奇编辑沃尔特白浩芝(Walter Bagehot)。除了宪法和政治哲学,白浩芝在经济学领域也深有建树,他的名作《伦巴第街》(The Lombard Street)被许多人视为现代央行理论的奠基之作。 英国金融体系在应对1866年金融恐慌(The Panic of...

银行是如何运作的?Part 1

银行是现代金融体系的核心,但很少有文章把银行的运作体系介绍清楚。最近读到Andre Neveu的这篇 Reimagining the Introductory Material in Teaching Money Creation and Monetary Policy,文章的重点是讨论经济学教材中的关于央行货币政策的内容和现实脱节的问题,但作者用资产负债表的方法介绍银行运作体系,我觉得对于理解银行运作非常有教育价值。这篇文章是对这一部分的总结和扩展,有兴趣的同学推荐阅读原文。 货币,债务和信贷...

2008年以来美联储是如何实现货币政策的?

08年金融危机之后,美联储货币政策(Implementation of Monetary Policy)进入新阶段。政策手段从公开市场操作(OMO, Open Market Operations)变为调整准备金利率(IOR, Interest On Reserve)等行政利率(Administered Rate)。 促成这一转变的根本原因是金融危机期间,美联储通过购买银行债券等方式向银行注入了大量的流动性,美联储从危机前的准备金有限(Limited Reserve)变为了目前的准备金充裕(Ample...